行业预期向好，微醺但也有酒企的上市表现不尽人意，包括两家酒企濒临退市，头部引人关注。酒企岩石股份发布的仍狂年报显示，该公司2024年的飙年营收只有2.85亿元，同比下降83%；归母净利润为亏损2.17亿元，轻人同比下降350%。更爱做一个直观对比，微醺岩石股份一年的上市收入几乎与贵州茅台一天的净利润相当。虽然是头部自2020年以来首度亏损，但岩石股份2024年的酒企巨亏还是为其可能会被退市敲响了警钟。目前，仍狂岩石股份已经被实施退市风险警示，飙年即俗称的轻人“披星戴帽”，股票简称也变更成为了*ST岩石。值得注意的是，审计机构已经连续三年对*ST岩石的年报出具“保留意见”。2024年年报的“保留意见”涉及关联方及关联交易、诉讼、存货监盘等三大事项。审计机构认为，尽管*ST岩石已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。另外，*ST春天的情况也不容乐观。2024年4月，青海春天就已经被ST。年报显示，*ST春天2024年营收为2.7亿元，同比增加26%，但仍亏损1.99亿元。自2020年起，*ST春天已经连续五年亏损，合计亏损超过13亿元。不过酒水业务收入只占*ST春天2024年营收的17%，较2022年大幅下降。*ST春天的主业也从白酒回归到传统业务——冬虫夏草。其他白酒上市公司中，酒鬼酒、金种子酒2024年的营收、净利润均同比严重下滑。其中，金种子酒亏损2.58亿元，大大低于市场预期。有观点指出，不少区域酒企目前正面临“全国化不成功、基本盘又被同行蚕食”的困局，相关公司如何破局，还需要策略和勇气。除了白酒，啤酒行业中也有“披星戴帽”的上市公司，分别是ST西发和*ST兰黄。其中，*ST兰黄2024年的营收、净利润分别同比下降了13%和114%。年报显示，兰州黄河2024年营收只有2.11亿元，净利润为亏损9987万元。根据规定，从4月30日起，兰州黄河的股票简称变更为*ST兰黄。不过，*ST兰黄的业绩有所回暖，今年一季度的归母净利润为723.27万元，同比扭亏为盈。其他酒业中，葡萄酒企张裕A的业绩波动引人关注，该公司2024年营收、净利润分别同比下降25%和43%。此外，黄酒企业金枫酒业2024年净利润只有576万元，较2023年的1.05亿元，严重下滑。消费场景正在转移另据一季报显示，今年1-3月，不少白酒上市公司的业绩增速进一步下滑，其中近一半公司的营收、净利润增速为负，多家公司的营收、净利润同比下跌超过30%。不少投资者在互动平台表示，目前白酒行业正在经历寒冬。相同的情形也发生在啤酒、黄酒板块。今年糖酒会期间，给人最直观的感觉是，无论白酒、啤酒还是黄酒，都受到了新酒饮的挑战，“微醺”经济来袭。为何会出现这样的情况？有观点认为，白酒行业正面临两大“生死局”：年轻人和中产都开始“远离”白酒。先说年轻人，《2024中国白酒消费报告》显示，目前95后人群中消费白酒的比例已经不足5%，同时30度以下的低度酒开始成为年轻人的“新宠”，低度酒、果酒、气泡酒等新酒饮正在与白酒、啤酒等传统酒饮争夺用户。另外，新饮酒方式已经延伸至精酿酒吧、小酒馆、Livehouse等场景，“微醺”生活形态变得更加多样化，白酒、啤酒的饮用场景被压缩。至于中产方面，不少人认为，喝名酒不如用名酒理财，再加上中产对健康的重视，开始逐渐降低对白酒的摄入量。山西证券认为，白酒在我国酒类饮品中曾长期居于主导地位，但随着消费者偏好的变化以及国家提倡适度饮酒、健康饮酒，葡萄酒、保健酒、果酒等低度酒的市场需求相应增加。还有观点认为，白酒或将逐渐成为一种彰显身份和品味的奢侈品，“喝得好，喝得少”成为主要趋势；未来中高档酒逐渐成为市场主流。白酒行业的量缩价增将成为常态，品牌、产品集中度越来越高，同时加大了相关公司的市场拓展难度。啤酒行业同样面临新酒饮、“微醺”经济的冲击。啤酒专家方刚认为，中国啤酒市场的消费和渠道已大变：消费需求和购买渠道更多元化和个性化；即饮渠道占比在下滑，非即饮渠道在增长；新业态越来越多，替代了一部分的啤酒消费。低度饮酒的趋势，也让黄酒行业看到了机会。会稽山、古越龙山表示，将黄酒年轻化的同时，还积极探索中老年保健养生饮酒的需求。不过，鉴于黄酒度数本来就不高，另外黄酒在整个酒类中的占比较低，随着00后逐渐成为社会中坚力量，他们带动的消费场景转移或对白酒、啤酒的影响更大。■